美元指数周一(1月13日)全天交易中下跌0.14%，收报80.51。上周五(1月10日)表现异常疲软的非农数据令市场大跌眼镜，美元指数一度快速走低。本周需要关注的是美联储(Fed)官员密集讲话，投资者可以从中观察他们对于削减量化宽松(QE)的态度。就目前来看，已经发言的美联储官员和投行更倾向于认为，单独一个月的数据无法对美联储本月底继续缩减QE构成太大阻碍。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)全球利率和货产品研究主管David Woo说，“随着一连串好于市场预期的数据显示美国经济在2013年结束的时候积攒了动力，我们倾向于认为12月的非农就业报告不是真实的结果。”他认为，投资者应该在目前这种更低的入场机会上对美元有多头头寸，或者说投注美元会继续上涨。
周二(1月14日)亚市早盘，欧元/美元震荡小幅走低，现交投于1.3665一线，隔夜欧元/美元持平在1.3667，停留在周四触及的一个月低点1.3548上方；英镑/美元低位震荡，现交投于1.6389一线；澳元/美元高位震荡，现交投于0.9047一线；美元/日元小幅走高，现交投于103.16一线。
非农传递矛盾信息，耶伦面临两难选择
本月非农结果出乎意料，在非农就业人口增幅大跌至增长7.4万人的同时，12月失业率却降至6.7%，创2008年10月以来的新低。可以说，本次非农报告传递了矛盾的声音，想必这将会让美联储主席耶伦(Janet Yellen)烦恼一阵子。
此前，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)的前瞻性指引将失业率6.5%设置为升息门槛。对于耶伦来说，她将为此而感到伤脑筋，因为美联储目前的货产品政策前瞻指引是将利率与失业率6.5%挂钩，而今天公布的12月失业率已经逼近了升息门槛。那么，如果失业率继续下降直至触及6.5%，耶伦是否会真的上调利率？
有专家就表示，美联储削减QE的举动过于草率。Chapdelaine FX的总经理Douglas Borthwick称，“美联储12月会议削减100亿美元购债规模的行动过于草率。虽然美国经济数据转好，但前提是美联储给予支持。美联储资金支持是美国经济复苏的关键，一旦撤回，美国经济可能会再度陷入低迷。”
在美国经济尚未完全复苏之际，贸然升息或许不是美联储想看到的，更何况本月非农大幅下滑让市场对于就业市场的真实情况再生忧虑。此外，一旦投资者开始预期加息的时间早于美联储的计划，那么美国市场上借贷成本全线升高可能拖累经济成长。而如果不兑现前瞻性指引，那么美联储的信誉或将受到损害，对于新上任的耶伦来说，这也是很不利的。或许，耶伦需要在6.5%失业率门槛的问题上表现出有原则的灵活度，或许这将是对她上任后的第一个考验。
美联储政策新的关注点：QE缩减过渡期内政策需拿捏得当
从中长期的发展角度看，本月启动的美联储QE缩减，将是美联储极度货产品宽松政策触底后开启的低谷平稳过渡期，这一过渡期将至少持续一年。一旦美国重要经济指标继续向好，美联储就可能开始逐步收紧货产品政策。然而，过渡期内的美联储政策拿捏得当，将首先对美元走强形成推波助澜的影响。
受美国经济日趋稳定并有望高速增长影响，近期美元对世界主要货产品持续走强。从世界主要经济体到大型跨国企业，普遍相信蓄势待发的美国经济高速增长，势必带来世界对美元需求的明显增长，推高增持美元资产的意向，进而推动美元节节走强。与此同时，美联储启动QE退市程序导致的流动性趋紧及形成的外溢效应，也将进一步加剧美元的强势倾向。可以说，多年来美国政府一再坚持声称的强势美元态势，现在才真正来临。
此外，抵御通胀也是美联储一大核心任务。近年来美联储真正担忧的不是通胀，而是通缩。尽管从各个角度看2014年美国都难发生通胀，但美联储内部已开始出现警示的声音。
数位美联储官员在最近一次会议上指出，部分小型股预期本益比的上升、股票回购水平的增加或差额信贷的增多值得注意。有官员还认为，今年杠杆贷款的发放量将有所增加，且这类贷款平均质量会明显下降。不难想象，在可预计的时期内通胀都将不构成任何威胁，但不可排除随着经济形势的进一步发展，美联储将逐步把防通胀的因素纳入联储的政策操作范围。
由于长期利率直接关系到美国房地产的企稳回升，所以也一直是美联储关注的核心问题之一。2014年美联储维持超低长期利率的政策不会改变。这一方面是因为美国的房地产市场仍在恢复阶段，另一方面是房地产面临的困境仍很严重，尤其是居高不下的失业率对房地产复苏的掣肘极大。由此看来，2014年内如出现推高长期利率的其他因素，不排除美联储采取稳定措施以确保房地产持续复苏。
整体来看，美联储2014年的政策调整和操作，对世界金融和经济的主要方面都将形成明显的影响。然而，历史上经济界与美经济决策层间的误读误判不胜枚举，金融或经济风暴的来临，经常让美联储等决策机构防不胜防。因此2014年仍不可排除突发经济风暴来临的可能性。
